Ипотека ужилась с «Базелем»

Банк жилищного финансирования («Жилфинанс»), подконтрольный основателям группы компаний ПИК Кириллу Писареву и Юрию Жукову, почти полностью восстановил показатели достаточности капитала, которые вдвое снизились после введения требований «Базель III» по сделкам секьюритизации, следует из данных ЦБ. К началу июня показатель достаточности капитала (Н1) банка вырос до 16,95% с 10,43% в феврале.

С начала 2016 г. Центробанк повысил коэффициенты риска по ряду активов. Заметнее всего выросли риск-коэффициенты по младшим траншам (используются для покрытия убытков по старшему траншу, который продают инвесторам) сделок секьюритизации – со 100% (150%, если это не ипотечные кредиты) до 1250%. Тогда в обмен на просьбы банкиров повременить с новшествами ЦБ впервые смягчил требования по достаточности капитала: с 2016 г. минимальное значение Н1 – 8% (ранее – 10%), уровень достаточности базового капитала (Н1.1) – 4,5% (ранее – 5%), что и поддержало банки.

Повышение коэффициентов риска по младшим траншам сделок секьюритизации оказало негативное влияние на достаточность капитала примерно 20 российских банков (показатель снизился в среднем на 1,5 п. п.), указывало рейтинговое агентство S&P в своем обзоре. Сильнее всего тогда просел показатель у «Жилфинанса». К началу февраля норматив банка рухнул на 9,15 п. п. и составил 10,43%, причем основная часть сокращения – 8,05 п. п. – пришлась на коэффициент риска по младшим траншам секьюритизации. Если бы банку не пришлось взвешивать младшие транши с повышенным коэффициентом, его Н1, по расчетам S&P, равнялся бы 18,48%. В России на младшие транши приходится 10–20% выпуска, соответственно, нагрузка на капитал может достигать 125–250%, указывали аналитики S&P.

В начале июня предправления банка Руслан Исеев заявлял, что планирует оптимизировать параметры сделок по секьюритизации, чтобы наиболее полно отвечать требованиям ЦБ. Каким образом банк этого добьется, он не пояснил, но заверил, что банк продолжит специализироваться на ипотеке, а секьюритизация является «самым оптимальным источником финансирования». Во вторник Исеев отказался от комментариев.

Банк убрал младшие транши с баланса, что позволило ему заметно повысить достаточность капитала, говорят аналитики. Младшие транши выпускаются как ценная бумага, поэтому банк может их продавать, напоминает аналитик S&P Ирина Пенкина. По ее словам, теоретически банк мог продать эти транши тем компаниям, которые не оказывают влияния на баланс банка по российским стандартам или, например, заменить их на субординированные кредиты. Но замена юридической формы всегда более длительный и сложный процесс, так как требует одобрения держателей старших траншей, говорит Пенкина. Вероятно, банк пошел по первому пути, полагает она.

Банк произвел секьюритизацию второго уровня – переупаковал младшие транши, объединив их с частью старших траншей и обычными ипотечными кредитами, говорит аналитик Национального рейтингового агентства (рейтингует «Жилфинанс») Егор Иванов. Все это банк упаковал в новые бумаги и разместил как новые выпуски обычных облигаций с ипотечным покрытием. Это и позволило снизить давление на капитал, заключает он. Схему, к которой прибегнул «Жилфинанс», подтверждает и другой человек, близкий к сделкам. Часть выпуска банк выкупил на себя, другая часть ушла контрагентам, в том числе Агентству по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), говорит другой человек, знакомый с итогами сделок. Облигации выпущены с учетом всех норм и требований ЦБ, указывают собеседники.

Первым придумал, как обойти жесткие требования «Базеля» при секьюритизации, Банк Москвы. В конце марта банк выпустил облигации с ипотечным покрытием на 6,6 млрд руб. Поручителем по старшему траншу выступило АИЖК, размер младшего транша, который особенно дорого обходится банкам, ему удалось сделать минимальным – менее 1% выпуска. Младший транш дает повышенную нагрузку на капитал, участники рынка будут пытаться использовать альтернативные инструменты для выпуска ипотечных бумаг, считает Пенкина.

Ипотека в ступоре

По данным АИЖК, в 2015 г. было 16 выпусков ипотечных облигаций на сумму 78,6 млрд руб. Введение нового банковского регулирования ощутимо затормозило развитие этого сегмента рынка, в этом году в основном закрывались сделки, начатые до изменения нормативов, таких сделок было пять на сумму 43 млрд руб. В апреле стало известно, что банки просят ЦБ установить по новым ипотечным ценным бумагам, которые сейчас разрабатывает АИЖК, льготный риск-вес для расчета капитала – порядка 20% (сейчас – 100%). Предполагается, что бумага будет иметь двойное обеспечение – ипотечные кредиты и солидарное поручительство АИЖК.