Экспертные статьи по секьюритизации и ипотечному кредитованию в 2007 году

Развитие ипотечного кредитования в современной России имеет небогатую историю. Несмотря на то, что кредитору в счёт обеспечения обязательств перед ним по возврату кредита могло предоставляться обеспечение в виде залога недвижимого имущества, данный механизм не получил широкого распространения из-за сложности его применения

В России кредитов с плавающей ставкой довольно мало, это один из показателей начальной стадии развития рынка. Кризис российскому рынку, подобный кризису в США, пока не грозит

Надо всей стране: и банковскому сектору, и регуляторам, и правительству - принять как аксиому, что будет плохо как минимум 12 месяцев. И готовиться как раз к этому сценарию. А не к сценарию, когда все будет нормально. Иначе любая невыплата одного из российских эмитентов на рынке капитала сразу приведет к переоценке России, и мы вновь увидим 1998 год

В данной статье мы подведем итоги исследования российского рынка ипотечного кредитования. Читателям представлен анализ информации, полученной как от непосредственных участников рынка - банков, ипотечных агентств, рефинансирующих организаций, ипотечных ПИФов, так и официальных источников

Разразившийся в последнее время кризис на рынке ипотечного кредитования в США пока еще не оказал влияния на российскую ипотечную систему, формирующуюся по «американской» модели ипотечного кредитования. Однако молодой, но стремительно развивающийся российский рынок ипотечного кредитования и ипотечных ценных бумаг в будущем может также испытать подобные потрясения

Еще 2 года назад региональный рынок занимал 10-15% в общем объёме выданных кредитов, сейчас сделки регионов составляют почти половину нашего портфеля. Спрос в регионах – это на 90-95% рублевые продукты

Сейчас уже широко обсуждается возможность понижения ставки Федеральной резервной системы. Но если соответствующее решение принято не будет, уже выросшие спрэды неизбежно повлияют на рост стоимости ипотечных кредитов для населения

На мой взгляд, «серые брокеры» - это проблема, которую нельзя недооценивать. Причем корни у нее отнюдь не российские. В США, например, давно замечено, что количество проблемных кредитов среди клиентов, приведенных брокерами, несколько выше, чем среди заемщиков, пришедших в банки самостоятельно

В предлагаемой статье автор не ставит перед собой задачу дать еще один прогноз, а предлагает алгоритм создания таких прогнозов, которым читатель может воспользоваться для самостоятельной оценки ожидаемой динамики цен в интересующих его регионах или сегментах недвижимости

Современный рынок жилищных ипотечных кредитов для населения в США – один из наиболее мобильных и эффективных рынков финансовых услуг. История развития вторичного рынка ипотечных кредитов в США начинается с момента создания Федеральной жилищной Администрации (ФЖА) в 1934 г.

Стандартизация ипотеки — это основной залог качества бумаг, обращающихся на рынке. Качественными ипотечными бумагами являются те ценные бумаги, которые обеспечены закладными, сформированными в рамках прозрачных и единообразных стандартах выдачи ипотечных кредитов

Секьюритизация доходов от коммерческой недвижимости является общепризнанным способом рефинансирования приобретения и строительства коммерческой недвижимости. При высоких ставках банковских кредитов финансирование посредством эмиссии CMBS позволяет девелоперам снизить стоимость привлекаемого капитала

Сегодня в среднем по кредиту семья должна платить 12 тысяч рублей в месяц. То есть заработок семьи должен быть хотя бы раза в 2 больше - 24 тысячи. У нас доход меньше, чем 24 тысячи, в стране имеет, соответственно, порядка 70% семей. То есть это объективная картина: люди, у которых, нет способности делать большие сбережения, не могут брать кредит

Секьюритизация кредитных обязательств, и в частности ипотечных кредитов, с каждым годом в России набирает обороты. По-прежнему популярны кредиты крупнейших мировых банков и международных финансовых организаций под залог кредитных обязательств

Учитывая, что дальнейшее развитие ипотечного кредитования сопровождается вовлечением в систему многочисленных ипотечных брокерских компаний, сервисных агентов в виде ипотечных фондов, агентств и корпораций, работающих на отраслевом, региональном или муниципальном уровнях, возникла необходимость создания недорогих и легко тиражируемых информационных систем

Российское законодательное поле позволяет выпускать ипотечные ценные бумаги, структура и основные характеристики которых максимально приближены к международным стандартам. Секьюритизация ипотечных кредитов на российском рынке экономически более выгодна, чем на зарубежном.

При наблюдающемся буме на рынке банковской розницы секьюритизация является одним из самых популярных инструментов, позволяющих одновременно высвободить капитал и получить свободные средства для дальнейшего расширения бизнеса

Большинство развитых стран и некоторые развивающиеся страны используют секьюритизацию для финансирования и защиты от кредитных рисков (хеджирование). Выделяется 2 базовых типа секьюритизации: традиционная и синтетическая секьюритизация. Главное различие между ними состоит в том, осуществляется продажа соответствующих активов или нет

Целью настоящей статьи является рассмотрение подходов к вопросу правового регулирования секьюритизации, краткий анализ законопроекта ФСФР и поиск альтернативных путей развития данного сегмента экономики

Большинство развитых стран и некоторые развивающиеся государства используют секьюритизацию для привлечения финансов и защиты от кредитных рисков (хеджирование). В настоящее время выделяют два типа секьюритизации: традиционная и синтетическая секьюритизация. Главное различие между ними состоит в том, осуществляется ли продажа соответствующих активов или нет

В настоящее время в России активно развивается первичный рынок жилищного ипотечного кредитования. В то же время многие вопросы налогообложения, связанные с ипотечным кредитованием, не урегулированы действующим налоговым законодательством, что ведет к возникновению дополнительных налоговых рисков для участников рынка

В данной статье освещается проблема анализа и учета эмитентом риска досрочного погашения ипотечных кредитов, как за рубежом, так и в России, включая описание факторов, оказывающих влияние на динамику досрочного погашения; характеристику основных используемых в мире моделей анализа и моделирования досрочного погашения обязательств по ипотеке

В настоящее время в России происходит процесс становления и развития рынка секьюритизации. Одним из серьезных пробелов существующего законодательства является отсутствие должным образом проработанных базовой терминологии и рыночных стандартов

В России растет теоретический и практический интерес к финансовым инструментам, выпускаемым в рамках секьюритизации ипотечных активов. Этот интерес связан как с потенциальными преимуществами данной формы фондирования долгосрочных активов, так и с относительной новизной технологии секьюритизации.

В этой статье рассмотрены некоторые стратегии инвестирования в ипотечные ценные бумаги, а также методы хеджирования некоторых рисков и их эффективность. Оценка стратегий производится с позиции оптимизации рисков

Мы хотим наращивать объем рынка ипотечного кредитования, чтобы ипотека стала инструментом увеличения доступности жилья. Сегодня ипотечный кредит вполне доступен, особенно в крупных городах, а жильё доступным не становится. За год доступность жилья по формальным показателям наоборот уменьшилась

Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации, утвержденная Распоряжением Правительства РФ от 1 июня 2006 г. № 793-р, указывает на необходимость развития инструментов секьюритизации финансовых активов и рынка ипотечных ценных бумаг. Предполагается, что с помощью секьюритизации будет обеспечен доступ на рынок новых участников

Проведение внутренней секьюритизации является более выгодным финансовым инструментом по сравнению с оффшорными сделками секьюритизации возникших в России имущественных прав как для эмитента, так и для российского фондового рынка. Внутренняя секьюритизация, наряду с возможностью привлечения более дешевого заимствования, особенно актуальна для российских эмитентов

Помимо простых сделок секьюритизации финансовых активов, на рынке секьюритизации начинают создаваться специальные юридические лица (кондуиты), которые выпускают краткосрочные финансовые инструменты для финансирования скупки различных денежных требований. При этом скупка может осуществляться кондуитом самостоятельно или через другое юридическое лицо (накопитель, аккумулятор)

В России существует очень большой потенциал для дальнейшего роста ипотеки хотя бы потому, что объем рынка ипотечного кредитования по отношению к ВВП составляет 1,3%. Даже в развивающихся странах этот показатель в среднем составляет 6%, а в развитых экономиках — до 50% и более

В той части, за которой следят надзорные органы, банки делают свои продукты более понятными для населения. В то же время обходные пути для заработка банки по-прежнему находят - сейчас это страхование, потом, возможно, появится еще что-то

По большому счету мы создали открытый стандарт, которым сейчас может воспользоваться любой банк и пойти по нашему пути: даже не имея собственного рейтинга, получить рейтинг бумаг высокого уровня. Выпуск таких бумаг поможет банкам решить проблему рефинансирования, удешевит привлечение новых средств

Власти регионов на деле заинтересованы за счет ипотеки увеличить валовый региональный продукт, уменьшить безработицу и сделать квартиры доступнее. Если региональные власти рассматривают рынок строительства жилья как часть своего частного бизнеса, тогда и цены растут и темпы жилищного строительства невысокие

Если мы хотим, чтобы действительно жильё было доступным, надо срочно делать стройсберкассы, чтобы расширить число участников этого процесса. Естественно, надо делать и закон о социальной ипотеке

Холодный душ не помешал бы сегодня, он бы привел в несколько более точное соответствие амбиции людей и их способности, он бы заставил их повышать квалификацию, работать более энергично, динамично, креативно. Этого сейчас в пору нефтяного благоденствия, мне кажется, России очень не хватает

Вопрос исчисления ЭПС по методу сложных или по методу простых процентов носит не технический, а концептуальный характер. Ставка, исчисленная методом сложных процентов, вполне реализует широко известную (и справедливую для финансовых расчетов) формулу "время – деньги"

В последнее время на ипотечном рынке Украины появились мощные игроки, которые имеют российское происхождение, среди которых ОАО «ВТБ Банк». Очевидно, что иностранные банки будут сравнивать инструменты, которые они использовали у себя на родине, с теми, что используются в Украине. Одним с таких инструментов являются ипотечные облигации

В настоящее время Федеральная служба по финансовым рынкам разрабатывает законопроект, который должен создать правовую базу для секьюритизации финансовых активов в России. Статья посвящена анализу текущего, пока не законченного разработчиками варианта документа и имеет целью развитие дискуссии профессионального сообщества по данному вопросу

Зарубежный и отечественный опыт показывает, что, помимо простых сделок секьюритизации финансовых активов, на рынке секьюритизации начинают создаваться специальные юридические лица (SPV аккумуляторы), занимающиеся накапливанием пула различных денежных требований. Настоящая статья посвящена общему обзору механизма использования кондуита в целях секьюритизации