Влияние использования кредитных рейтингов регуляторами на поведение участников финансового рынка в США
Бакланова Виктория
В июле 2008 г. Комиссия по ценным бумагам и биржам США опубликовала три документа, содержащие предложения по изменению практики использования кредитных рейтингов, присваиваемых признанными на национальном уровне статистическими рейтинговыми организациями, в нормативных актах Комиссии. Предложенные улучшения были разработаны Комиссией по ценным бумагам и биржам в связи с озабоченностью тем, что использование кредитных рейтингов в нормативных актах Комиссии могло быть причиной чрезмерного доверия к кредитным рейтингам со стороны участников финансового рынка. Опубликовав эти документы, Комиссия по ценным бумагам и биржам предложила участникам финансового рынка прокомментировать и выдвинуть встречные предложения по поводу инициативы Комиссии.
В данной статье изучается использование кредитных рейтингов различными участниками финансового рынка, в том числе его регуляторами, а также детально анализируются предложения, выдвинутые Комиссией по ценным бумагам и биржам в этой области.
Статья начинается с краткого обзора истории возникновения и развития рейтингового бизнеса в США. Далее в статье рассматривается реакция различ-ных участников рынка на предложения по отказу от использования кредитных рейтингов Комиссией по ценным бумагам и биржам, а также выявляются вопросы, по поводу которых мнения участников рынка расходятся. Одним из важнейших результатов данного исследования является тот факт, что участники финансовых рынков не готовы принять на себя ответственность по индивидуальной оценке кредитного риска и в большинстве своем не поддерживают предложение Комиссии. Автор заключает, что инвесторы, управляющие компании и другие регулируемые участники финансового рынка ждут от регуляторов разработки новой, более точной меры кредитного риска, не подверженной конфликту интересов разных сторон.
РУСИПОТЕКА, 10.01.2009
