Национальная валюта должна слабеть
Так, министр финансов Алексей Кудрин в прошлую пятницу выразил уверенность в
том, что национальная валюта должна слабеть. В этом его поддержал и первый
зампред ЦБ Алексей Улюкаев, объявив, что Банк России намерен увеличить покупку
иностранной валюты. Однако до сих пор эксперты ведущих инвестбанков пророчили
рублю в этом году укрепление. Впрочем, и те и другие признают, что уровень
крепости рубля зависит от цен на нефть.
Первым мутить курс рубля в валютном пруду начал Алексей Кудрин. На конференции «Россия и мир: вызовы нового десятилетия» он напрямую заявил: «Мы укрепили рубль чрезмерно, поставив рекорд в «большой двадцатке» по укреплению своей национальной валюты». По словам министра, это уже ударило по российской промышленности, в том числе из-за того что оно существенно снижает конкурентоспособность нашей продукции на внешнем рынке.
Мысли по поводу чрезмерного укрепления рубля Кудрин высказывал еще в декабре: девальвацию национальной валюты в начале 2009 года надо было проводить резче. «Меры, которые мы предприняли, были половинчатые», — признался Алексей Кудрин. А плавная девальвация, по его словам, не дала российскому производству ценовых преимуществ и не позволила выйти из кризиса за счет развития промышленности. После этих магических слов Кудрина за три последующих дня рубль ослабел по отношению к доллару аж на 5,3%.
Волатильные словесные интервенции
Однако многим экспертам подобные заявления министра финансов показались несколько странными. Ведь еще в начале 2009 года, когда эта самая плавная девальвация шла полным ходом, Алексей Кудрин вполне миролюбиво отмечал в своем пекинском выступлении, что «нынешняя плавная девальвация рубля снижает риски для российской экономики, которые несет в себе мировой финансовый кризис». Чуть позже, на конференции в английском Хоршеме, Кудрин снова заявлял, что курс доллара будет снижаться в ближайшие год-два и его снижение не будет резким.
Сейчас же ситуация несколько изменилась, что подтверждают и слова первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева. На днях он вполне конкретно заявил, что сегодня население уже привыкло к высокой волатильности курса рубля. «Население и бизнес перестали нервно реагировать: при изменении курсовых соотношений структура депозитов практически не меняется», — констатировал г-н Улюкаев. Чего, кстати, нельзя было сказать про период конца 2008-го — начала 2000 года.
В минувшую пятницу Алексей Улюкаев не стал пренебрегать возможностью немного попедалировать тему курса рубля и заявил, что только 22 января Банк России купил на рынке всего 10 млн долл. (с начала января объем покупок составил несколько сотен миллионов долларов). Кроме того, г-н Улюкаев подчеркнул, что стоимость бивалютной корзины в ближайшее время может подорожать с текущих 35 до 38 руб., намекая о намерении ЦБ увеличить объем валютных интервенций.
Мы же вас предупреждали
За резкое ослабление курса рубля в очередной раз высказался и президент ассоциации региональных банков «Россия» Анатолий Аксаков (кстати, его прошлое заявление на эту же тему стоило ему членства в Национальном банковском совете). «Я полностью согласен с мнением министра финансов и считаю, что курс рубля нужно ослаблять. И чем раньше, тем лучше, — заявил РБК daily Анатолий Аксаков. — Конечно, сильно и очень резко это сделать не удастся при текущих довольно высоких ценах на нефть, но попробовать это сделать до уровня 35 руб. за доллар стоит». Для этого г-н Аксаков предлагает Банку России не только увеличить валютные интервенции, но и резко снизить ставку рефинансирования: например, завтра на один процентный пункт и через две недели еще на один.
Директор-распорядитель управления глобальных рынков Bank of New York — Mellon Майкл Вулфолк также подчеркнул, что сегодня «никому не нужна сильная валюта». Г-н Вулфолк без стеснения призвал не фетишизировать рубль, заявив, что «нельзя забывать о том, что ослабление рубля по отношению к доллару, например до 35 руб. за доллар, усилит иностранный спрос на российский экспорт». По его словам, в этом случае Европа, США и Япония с большей вероятностью будут покупать российские экспортные товары.
Аналитики не в курсе
Отметим, что намерения чиновников и мнения экспертов несколько расходятся с прогнозами ведущих инвестбанков. ЮниКредит Банк, «Тройка Диалог» и Дойче Банк при ориентировочной цене на нефть 70—80 долл./барр. спрогнозировали курс рубля в 2010 году на уровне 29—30 руб. за доллар. «Курс рубля будет волатильным, но все же национальная валюта немного укрепится», — говорил ранее главный экономист Дойче Банка Ярослав Лисоволик. В своем прогнозе по развитию макроэкономики в странах БРИК Citi отмечает, что если рубль и ослабнет в связи с активными интервенциями ЦБ, то только в первом квартале. Однако затем российская валюта снова начнет укрепляться из-за падения внутреннего спроса и роста инфляции. Глава миссии МВФ в России Пол Томсон и вовсе считает, что России нужно привыкнуть к значительному и быстрому реальному укреплению рубля.
Однако, несмотря на расхождения в намерениях и прогнозах, все эксперты единогласны в том, что главным ориентиром для рубля по-прежнему остается цена на нефть. «ЦБ, конечно, может скорректировать курс рубля, но скорее всего это даст лишь временный эффект», — полагает аналитик УК «КапиталЪ» Федор Наумов. По его словам, чтобы понять, кто рулит рублем, достаточно сравнить динамику курса и цен на нефть: они коррелируют почти на 100%.
Первым мутить курс рубля в валютном пруду начал Алексей Кудрин. На конференции «Россия и мир: вызовы нового десятилетия» он напрямую заявил: «Мы укрепили рубль чрезмерно, поставив рекорд в «большой двадцатке» по укреплению своей национальной валюты». По словам министра, это уже ударило по российской промышленности, в том числе из-за того что оно существенно снижает конкурентоспособность нашей продукции на внешнем рынке.
Мысли по поводу чрезмерного укрепления рубля Кудрин высказывал еще в декабре: девальвацию национальной валюты в начале 2009 года надо было проводить резче. «Меры, которые мы предприняли, были половинчатые», — признался Алексей Кудрин. А плавная девальвация, по его словам, не дала российскому производству ценовых преимуществ и не позволила выйти из кризиса за счет развития промышленности. После этих магических слов Кудрина за три последующих дня рубль ослабел по отношению к доллару аж на 5,3%.
Волатильные словесные интервенции
Однако многим экспертам подобные заявления министра финансов показались несколько странными. Ведь еще в начале 2009 года, когда эта самая плавная девальвация шла полным ходом, Алексей Кудрин вполне миролюбиво отмечал в своем пекинском выступлении, что «нынешняя плавная девальвация рубля снижает риски для российской экономики, которые несет в себе мировой финансовый кризис». Чуть позже, на конференции в английском Хоршеме, Кудрин снова заявлял, что курс доллара будет снижаться в ближайшие год-два и его снижение не будет резким.
Сейчас же ситуация несколько изменилась, что подтверждают и слова первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева. На днях он вполне конкретно заявил, что сегодня население уже привыкло к высокой волатильности курса рубля. «Население и бизнес перестали нервно реагировать: при изменении курсовых соотношений структура депозитов практически не меняется», — констатировал г-н Улюкаев. Чего, кстати, нельзя было сказать про период конца 2008-го — начала 2000 года.
В минувшую пятницу Алексей Улюкаев не стал пренебрегать возможностью немного попедалировать тему курса рубля и заявил, что только 22 января Банк России купил на рынке всего 10 млн долл. (с начала января объем покупок составил несколько сотен миллионов долларов). Кроме того, г-н Улюкаев подчеркнул, что стоимость бивалютной корзины в ближайшее время может подорожать с текущих 35 до 38 руб., намекая о намерении ЦБ увеличить объем валютных интервенций.
Мы же вас предупреждали
За резкое ослабление курса рубля в очередной раз высказался и президент ассоциации региональных банков «Россия» Анатолий Аксаков (кстати, его прошлое заявление на эту же тему стоило ему членства в Национальном банковском совете). «Я полностью согласен с мнением министра финансов и считаю, что курс рубля нужно ослаблять. И чем раньше, тем лучше, — заявил РБК daily Анатолий Аксаков. — Конечно, сильно и очень резко это сделать не удастся при текущих довольно высоких ценах на нефть, но попробовать это сделать до уровня 35 руб. за доллар стоит». Для этого г-н Аксаков предлагает Банку России не только увеличить валютные интервенции, но и резко снизить ставку рефинансирования: например, завтра на один процентный пункт и через две недели еще на один.
Директор-распорядитель управления глобальных рынков Bank of New York — Mellon Майкл Вулфолк также подчеркнул, что сегодня «никому не нужна сильная валюта». Г-н Вулфолк без стеснения призвал не фетишизировать рубль, заявив, что «нельзя забывать о том, что ослабление рубля по отношению к доллару, например до 35 руб. за доллар, усилит иностранный спрос на российский экспорт». По его словам, в этом случае Европа, США и Япония с большей вероятностью будут покупать российские экспортные товары.
Аналитики не в курсе
Отметим, что намерения чиновников и мнения экспертов несколько расходятся с прогнозами ведущих инвестбанков. ЮниКредит Банк, «Тройка Диалог» и Дойче Банк при ориентировочной цене на нефть 70—80 долл./барр. спрогнозировали курс рубля в 2010 году на уровне 29—30 руб. за доллар. «Курс рубля будет волатильным, но все же национальная валюта немного укрепится», — говорил ранее главный экономист Дойче Банка Ярослав Лисоволик. В своем прогнозе по развитию макроэкономики в странах БРИК Citi отмечает, что если рубль и ослабнет в связи с активными интервенциями ЦБ, то только в первом квартале. Однако затем российская валюта снова начнет укрепляться из-за падения внутреннего спроса и роста инфляции. Глава миссии МВФ в России Пол Томсон и вовсе считает, что России нужно привыкнуть к значительному и быстрому реальному укреплению рубля.
Однако, несмотря на расхождения в намерениях и прогнозах, все эксперты единогласны в том, что главным ориентиром для рубля по-прежнему остается цена на нефть. «ЦБ, конечно, может скорректировать курс рубля, но скорее всего это даст лишь временный эффект», — полагает аналитик УК «КапиталЪ» Федор Наумов. По его словам, чтобы понять, кто рулит рублем, достаточно сравнить динамику курса и цен на нефть: они коррелируют почти на 100%.
РБК daily
25.01.2010
