Будет ли девальвация доллара

Банк России успел раньше ФРС девальвировать свою валюту. Зато Федеральный резерв может отыграться на всей мировой экономике. После того как ФРС 25 ноября заявила о выделении дополнительных $800 млрд на поддержку кредитования, объем прямой помощи банковской системе США достиг $1,5 трлн. Все бы ничего, но деньги эти ничем не обеспечены, что дало лишний повод экономистам вспомнить о бренности американской валюты.
 
 $3,5 трлн составляет объем денежной массы США
 $7 трлн достигнет агрегат М2 после реализации всех антикризисных мер правительства
 
Наиболее громким выглядело заявление одного из создателей легендарного хедж-фонда Quantum, председателя Rogers Holdings Джима Роджерса. В своем интервью Bloomberg бывший соратник Джорджа Сороса заявил о «скорой и значительной» — к весне 2009 г. — девальвации доллара из-за действий финансовых властей США. «Парни из Вашингтона думают, что, если ослабят покупательную способность валюты, это сделает экономику более конкурентоспособной. Но в долгосрочном периоде эта тактика не работает», — заявил Роджерс, признав, что сейчас покупает японскую иену и активы в Азии, отдавая предпочтение сельскохозяйственной продукции.
 
Роджерс помимо основания Quantum известен тем, что еще в 2006 г. предсказал нефти цену $100 за баррель, а золоту — $1000 за тройскую унцию. Потому и прогноз вызвал так много шума. Но приговор доллару еще не подписан — во всяком случае, в России, где финансовые регуляторы ведут свою валютную игру.
 
Раз Сергей Игнатьев сказал, что ЦБ готов пойти на ослабление рубля, то так тому и быть. С 25 ноября, когда Роджерс выступил на Bloomberg, доллар опустился с 27,66 руб. до 27,35 руб. А в пятницу, 28 ноября, Банк России в очередной — третий — раз расширил границы валютного коридора на 30 коп. в обе стороны. В итоге доллар опять вырос до 27,61 руб.
 
Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев в своих объяснениях был предельно откровенен. «Эта ситуация (девальвация рубля. — ) может изменяться… Ожидания участников рынка — слишком однозначные, они слишком склонны экстраполировать ту тенденцию, которая есть сегодня, на будущее. И мне кажется, их можно предостеречь, что, возможно, будущее будет не совсем таким, как они ожидают», — заявил Улюкаев агентству «Прайм-ТАСС». По его словам, уже в начале 2009 г. могут появиться фундаментальные факторы возможного изменения динамики курса рубля.
 
ЦБ ничего не остается, кроме как делать хорошую мину при любой игре. По признанию того же Улюкаева, за сентябрь-ноябрь чистая продажа валюты Банком России составила $90 млрд. Международные резервы за этот период снизились почти на $125 млрд (с $574,2 млрд на 5 сентября до $449,9 млрд на 21 ноября). Не зря помощник президента Аркадий Дворкович предупредил в ту же пятницу банки, которые спекулировали на ожиданиях девальвации рубля, что с ними «будет другой разговор».
 
Впрочем, банки сами могут убедиться, что долларовые активы не являются панацеей. По признанию президента Московской международной валютной ассоциации Алексея Мамонтова, он ждет ослабления доллара в начале следующего года — «в условиях, когда долларовые активы дешевеют, а ФРС уже выпустила $1,5 трлн необеспеченных денег, это неизбежно». Но убедить банкиров, что доллар перестанет быть якорем для экономической системы мира, будет непросто. «Как бы хороши ни были другие, доллар остается базовой валютой», — уверен зампред банка «Возрождение» Александр Долгополов.
 
Конечно, глобальные проблемы вряд ли будут иметь приоритет у ФРС, если придется выбирать между благополучием мира и США. Хотя борьба с рецессией путем эмиссии не пойдет на пользу доллару независимо от того, насколько это согласуется с планами «парней из Вашингтона». Пока все говорит за то, что по итогам кризиса рынки всех континентов будут просто наводнены «зеленью». И, как считает аналитик банка «Траст» Павел Пикулев, «это повод хотя бы частично сократить длинные позиции по американской валюте».

SmartMoney
01.12.2008