FHFA берет под контроль Fannie Mae и Freddie Mac

Вчера Федеральное агентство по жилищному финансированию (FHFA), регулирующее Fannie Mae и Freddie Mac, взяло их под контроль. Министр финансов США Генри Полсон объяснил, что так удастся сохранить стабильность на рынке и доступность ипотечных кредитов и защитить налогоплательщиков.

Рецепт Гринспэна
По мнению бывшего председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США Алана Гринспэна, кредитный кризис предоставил «идеальную возможность» ликвидировать агентства в том виде, в каком они сейчас существуют. Нужно было «национализировать агентства, приняв закон, редполагающий их воссоздание (при поддержке налогоплательщиков, необходимой для обеспечения их финансовой жизнеспособности) в виде 5–10 частных компаний», которые правительство продало бы на аукционе частным инвесторам, объяснил он. Еще возглавляя ФРС, Гринспэн говорил, что бизнес-модель Fannie и Freddie – компаний, которые принадлежат акционерам, но пользуются государственной поддержкой, – представляет угрозу финансовой стабильностию.

Гендиректора Fannie Mae и Freddie Mac отправлены в отставку. Управлять агентствами временно будет FHFA, права существующих акционеров приостанавливаются.

Эта новость должна успокоить рынок — он получил сигнал, что большая часть потерь уже произошла, считает предправления Собинбанка Владимир Рыкунов. Но доллару от такого решения придется несладко, предупреждает главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков: ационализация агентств приведет к росту бюджетного дефицита США, рост доллара прервется, что благоприятно скажется как на курсе рубля, так и на экономике России в целом.

Оба агентства разместят в пользу минфина старшие привилегированные акции на сумму по $1 млрд доходностью 10% годовых, дивиденды будут выплачиваться ежеквартально. Fannie Mae и Freddie Mac также предоставят минфину варранты, что правительству принадлежит 79,9% их капитала. Убытки агентств в первую очередь будут нести держатели обыкновенных и привилегированных акций, дивиденды по которым начисляться не будут.

Объем портфеля ипотечных кредитов и гарантий Fannie Mae и Freddie Mac — $5,4 трлн. Минфин откроет агентствам кредитные линии, при необходимости — до декабря 2009 г. В сентябре минфин начнет на рыночных условиях покупать у агентств ипотечные кредиты. До конца 2009 г. Fannie Mae и Freddie Mac будут увеличивать гарантии по инструментам, обеспеченным ипотечными кредитами, на $20 млрд в месяц; с 2010 г. гарантии будут сокращаться на 10% в год.

Возможность вмешиваться в работу Fannie Mae и Freddie Mac, в том числе инвестировать в их капитал и ввести внешнее управление, минфин получил в июле, но все это время давал понять, что торопиться не будет. Для оценки состояния агентств был нанят инвестбанк Morgan Stanley. С начала кризиса убытки агентств достигли $14,9 млрд, с июля 2007 г. акции Fannie Mae подешевели на 89,44%, Freddie Mac — на 91,72%.

Основные держатели долга Fannie Mae и Freddie Mac — центробанки. Вложения ЦБ России сократились более чем со $100 млрд в начале 2008 г. до менее чем $50 млрд к концу августа.

Ведомости
08.09.2008