Вложения в облигации с начала года выросли
Облигации стали одним из любимых инструментов у российских банков, вложения в
них с начала года выросли почти на две трети. Банкиры зарабатывают на
рефинансировании этих бумаг в ЦБ, который таким образом пытается оживить
кредитование экономики.
В 2009 г., и особенно в III квартале, банки полюбили облигации. Портфель облигаций у банков за девять месяцев этого года вырос на 1 трлн руб. до 2,6 трлн руб., из которых более половины (на 530 млрд руб.) банки купили за III квартал 2009 г., говорит аналитик банка «Траст» Владислав Сидоров. Не раз снижавшиеся ставки репо ЦБ позволяют банкам, покупая облигации и закладывая их Центробанку, иметь 2-2,5% чистой маржи, объясняет Сидоров. Многие банки нарастили с начала года портфели облигаций в разы: например, рекордсмен по объему портфеля — Сбербанк увеличил его с января по октябрь в 1,4 раза до 691 млрд руб., ВТБ — в 2,4 раза до 211 млрд руб., Банк Москвы — в 3,2 раза до 99,6 млрд руб.
Процентные доходы банков по облигациям растут вместе с портфелями: из 176 млрд руб. процентных доходов по долговым инструментам (из которых 168,6 млрд руб. — по облигациям) 56 млрд руб. банки заработали в I квартале, 53 млрд руб. — во II квартале и 66 млрд руб. — в III квартале, отметил Сидоров.
«Несмотря на то что сейчас цены на нефть, акции и курс евро находятся под давлением, ситуация для рублевых облигаций существенно не меняется», — говорит начальник валютно-финансового управления РИА-банка Игорь Коровин. Причина в том, что сохраняется существенная разница между текущей доходностью облигаций (от 9% годовых) и ставкой по прямому репо с Центробанком (от 6,75% годовых), согласен он.
«У нас появился интерес к покупкам бумаг уже в ноябре — декабре прошлого года, когда их стоимость существенно упала. В начале этого года мы продолжили покупки, поскольку было очевидно, что у рынка остается потенциал роста», — подтверждает старший вице-президент Номос-банка Роман Пивков. Портфель облигаций у банка вырос с января по октябрь в 1,5 раза. «Интерес банков к ломбардным бумагам не в том, что их можно рефинансировать под меньший процент и так получить некий carry-trade (хотя и такие участники рынка, безусловно, есть), а в том, что в ломбардную бумагу можно инвестировать средства, понимая, что в случае необходимости ее можно заложить или продать», — говорит Пивков. Таким образом, этот инструмент помимо доходности позволяет также и регулировать мгновенную ликвидность, подчеркнул он.
Объем корпоративных облигаций примерно с августа этого года начал расти, рынок почувствовал спрос, отмечает аналитик «Уралсиба» Станислав Боженко: по итогам августа обращалось корпоративных облигаций на 2,219 трлн руб., в конце октября — на 2,328 трлн руб. Правда, пока размещаются только «голубые фишки», признает Боженко.
«В начале года, когда с российского рынка выходили западные инвесторы, цены на валютные облигации сильно упали. Российские банки, у которых был на тот момент избыток валюты, с удовольствием их покупали. А когда рынок уверился в том, что курс рубля удержится, а ставки Центробанка будут снижаться, банки заинтересовались покупкой рублевых облигаций. В итоге портфели облигаций у банков сильно выросли, и наш банк не исключение», — говорит управляющий директор крупного банка с госучастием. К тому же заемщиков, которым банки хотели бы сейчас выдавать кредиты, не так много и свободные средства банки вкладывают в долговые качественные инструменты, в основном первого эшелона, добавил он.
«Такая ситуация будет сохраняться до тех пор, пока регулятор будет сохранять мягкую денежную политику, насыщая рынки ликвидностью, тем более с возможным сохранением тренда по снижению ставки рефинансирования», — уверен Коровин. У регулятора есть своя причина, чтобы сохранять такую ситуацию: покупая облигации, банки кредитуют реальный сектор экономики, отметил он. Получить комментарии в ЦБ не удалось.
В 2009 г., и особенно в III квартале, банки полюбили облигации. Портфель облигаций у банков за девять месяцев этого года вырос на 1 трлн руб. до 2,6 трлн руб., из которых более половины (на 530 млрд руб.) банки купили за III квартал 2009 г., говорит аналитик банка «Траст» Владислав Сидоров. Не раз снижавшиеся ставки репо ЦБ позволяют банкам, покупая облигации и закладывая их Центробанку, иметь 2-2,5% чистой маржи, объясняет Сидоров. Многие банки нарастили с начала года портфели облигаций в разы: например, рекордсмен по объему портфеля — Сбербанк увеличил его с января по октябрь в 1,4 раза до 691 млрд руб., ВТБ — в 2,4 раза до 211 млрд руб., Банк Москвы — в 3,2 раза до 99,6 млрд руб.
Процентные доходы банков по облигациям растут вместе с портфелями: из 176 млрд руб. процентных доходов по долговым инструментам (из которых 168,6 млрд руб. — по облигациям) 56 млрд руб. банки заработали в I квартале, 53 млрд руб. — во II квартале и 66 млрд руб. — в III квартале, отметил Сидоров.
«Несмотря на то что сейчас цены на нефть, акции и курс евро находятся под давлением, ситуация для рублевых облигаций существенно не меняется», — говорит начальник валютно-финансового управления РИА-банка Игорь Коровин. Причина в том, что сохраняется существенная разница между текущей доходностью облигаций (от 9% годовых) и ставкой по прямому репо с Центробанком (от 6,75% годовых), согласен он.
«У нас появился интерес к покупкам бумаг уже в ноябре — декабре прошлого года, когда их стоимость существенно упала. В начале этого года мы продолжили покупки, поскольку было очевидно, что у рынка остается потенциал роста», — подтверждает старший вице-президент Номос-банка Роман Пивков. Портфель облигаций у банка вырос с января по октябрь в 1,5 раза. «Интерес банков к ломбардным бумагам не в том, что их можно рефинансировать под меньший процент и так получить некий carry-trade (хотя и такие участники рынка, безусловно, есть), а в том, что в ломбардную бумагу можно инвестировать средства, понимая, что в случае необходимости ее можно заложить или продать», — говорит Пивков. Таким образом, этот инструмент помимо доходности позволяет также и регулировать мгновенную ликвидность, подчеркнул он.
Объем корпоративных облигаций примерно с августа этого года начал расти, рынок почувствовал спрос, отмечает аналитик «Уралсиба» Станислав Боженко: по итогам августа обращалось корпоративных облигаций на 2,219 трлн руб., в конце октября — на 2,328 трлн руб. Правда, пока размещаются только «голубые фишки», признает Боженко.
«В начале года, когда с российского рынка выходили западные инвесторы, цены на валютные облигации сильно упали. Российские банки, у которых был на тот момент избыток валюты, с удовольствием их покупали. А когда рынок уверился в том, что курс рубля удержится, а ставки Центробанка будут снижаться, банки заинтересовались покупкой рублевых облигаций. В итоге портфели облигаций у банков сильно выросли, и наш банк не исключение», — говорит управляющий директор крупного банка с госучастием. К тому же заемщиков, которым банки хотели бы сейчас выдавать кредиты, не так много и свободные средства банки вкладывают в долговые качественные инструменты, в основном первого эшелона, добавил он.
«Такая ситуация будет сохраняться до тех пор, пока регулятор будет сохранять мягкую денежную политику, насыщая рынки ликвидностью, тем более с возможным сохранением тренда по снижению ставки рефинансирования», — уверен Коровин. У регулятора есть своя причина, чтобы сохранять такую ситуацию: покупая облигации, банки кредитуют реальный сектор экономики, отметил он. Получить комментарии в ЦБ не удалось.
Ведомости
23.11.2009
