Аналитические обзоры Всемирного Банка
Аналитические обзоры Всемирного Банка
В выпущенном Всемирным банком Докладе об экономике России анализируются последние тенденции экономического развития, представлен экономический прогноз на среднесрочную перспективу и проводится глубокий анализ специальной темы.
В июне и июле отмечались резкие колебания цен на нефть, обусловленные как уровнем спроса, так и объемами добычи. Средняя цена нефти марки Brent составила в июне 73 доллара США за баррель, поднявшись на семь процентов по сравнению с маем и достигнув самой высокой отметки за весь период с октября 2018 года, а затем снизилась в июле после достижения странами ОПЕК+ договоренности о добыче нефти.
Цены на нефть выросли на 5% в мае 2021 года и продолжили рост в июне. Восстановление мировой экономики продолжается, и, согласно прогнозам, в 2021 году темпы роста глобального ВВП достигнут 5,6%. Общий индекс потребительских цен (ИПЦ) в годовом выражении остается повышенным (это отчасти связано с возобновлением роста внутреннего спроса), в результате чего 11 июня Центральный банк Российской Федерации (Банк России) принял решение повысить ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 5,5% годовых.
Восстановление цен на нефть продолжилось, при этом цена нефти марки Brent в марте приблизилась к 70 долл. США за баррель, что отражает рост более чем на 30% с начала 2021 года. Однако впоследствии цены упали: во второй половине месяца нефть Brent подешевела до 60 долл. США за баррель на фоне роста беспокойства по поводу сохраняющегося воздействия пандемии на спрос на нефть.
Решение ОПЕК+ об отсрочке смягчения ограничений по добыче нефти на февраль и март поддержало нефтяные цены: в декабре цены на нефть выросли на 15% и продолжали укрепляться в январе. Начало вакцинации от COVID-19 в крупных экономиках и новости о введении пакета мер по стимулированию экономики в США улучшили настроения инвесторов в отношении перспектив восстановления мировой экономики и повысили их аппетит к более рискованным активам, что способствовало укреплению валют стран с развивающимися рынками, в том числе российского рубля.
В «Докладе об экономике России» анализируются последние тенденции экономического развития, содержится среднесрочный экономический прогноз Всемирного банка, а также тематический раздел, посвященный углубленному анализу выбранной темы.
После резкого падения объемов производства во втором квартале 2020 года темпы восстановления мировой экономики стали быстро снижаться, поскольку устойчиво высокий показатель ежедневной заболеваемости коронавирусом COVID-19 сдерживает динамику экономической активности.
В России по состоянию на 26 мая было зарегистрировано 362,342 случая заболевания COVID-19 (3,807 смертей). Российское правительство и Центральный банк Российской Федерации (Банк России) продолжали расширять и уточнять меры государственной поддержки, направленные на смягчение социально-экономических последствий пандемии COVID-19 и формирование базы для этапа восстановления экономики. Курс рубля в апреле снизился на 2,8% по отношению к доллару США (месяц к месяцу).
Пандемия COVID-19 оказывает сильное негативное воздействие на уровень мировой экономической активности, поскольку страны направляют усилия на то, чтобы остановить распространение вируса. В результате резкого снижения аппетита к риску в странах EMDE с начала текущего года наблюдается рекордно высокий отток портфельных инвестиций по сравнению со всеми недавними случаями резкого прекращения притока капитала.
Показатели глобальной активности свидетельствуют о том, что в IV квартале 2019 года экономический рост оставался вялым: объем мирового промышленного производства увеличился всего лишь на 0,9% (квартал к кварталу с учетом сезонности). Цены на нефть резко упали в середине января и оставались низкими в феврале на фоне сообщений о дальнейшем ухудшении ситуации, связанной со вспышкой нового коронавируса.
В третьем квартале 2019 года темпы роста мировой экономики не изменились, а последние данные предварительно указывают на стабилизацию экономической активности на низком уровне. В течение декабря цены на нефть неуклонно росли на фоне повышения оптимизма по поводу торговой сделки между США и Китаем и более значительной, чем ожидалось, динамики спроса в ряде стран, не входящих в ОЭСР.
В III квартале 2019 года продолжилось замедление темпов роста мировой экономики, при этом в ряде крупных экономик – в том числе в США и Китае – отмечается ослабление роста (год к году). В октябре цены на нефть снизились на 4,6% (месяц к месяцу), достигнув минимального уровня с января 2019 года. Несмотря на снижение цен на нефть, в октябре продолжилось укрепление рубля, курс которого по отношению к доллару США повысился на 1% в условиях смягчения глобальной денежно-кредитной политики, что благоприятно отразилось на валютах стран с формирующимся рынком.
В публикации Всемирного банка «Доклад об экономике России» анализируются последние тенденции экономического развития, содержится среднесрочный экономический прогноз Всемирного банка, а также тематический раздел, посвященный углубленному анализу выбранной темы.
В июле продолжилось замедление темпов глобальной экономической активности, при этом в мировой торговле и обрабатывающей промышленности отмечались признаки заметного ослабления активности в условиях нарастания неопределенности в отношении экономической политики. Усиление опасений по поводу ослабления мирового спроса в первой половине августа привело к снижению курса рубля по отношению к доллару США. В июле продолжилось снижение профицита счета текущих операций России в под воздействием сокращения профицита торгового баланса.
В июне 2019 г. продолжилось замедление мировой экономической активности, при этом в мировой торговле и обрабатывающих отраслях отмечались заметные признаки ослабления по мере усиления неопределенности экономической политики. В июне конъюнктура на мировом рынке складывалась благоприятно для всех валют развивающихся рынков, в том числе для рубля, который укрепился по отношению к доллару США. Сокращение экспорта, связанное со снижением цен на основные статьи российского сырьевого экспорта, наряду с ослаблением динамики роста мировой экономики, привели к снижению профицита счета текущих операций России во II квартале 2019 года.
В 2018 году рост реального ВВП в России превзошел ожидания, достигнув 2,3%, главным образом, благодаря единовременному эффекту строительных проектов в энергетике. Прогнозируемый рост в размере 1,2% в 2019 году и 1,8% в 2020 и 2021 годах отражает более скромные перспективы. В России сохраняются значительные макро фискальные резервы, а на всех уровнях бюджетной системы отмечается профицит и низкий уровень государственного долга.
В I квартале 2019 года экономический рост замедлился до 0,5% ВВП год к году на фоне повышения ставки НДС, проведения относительно жесткой денежно-кредитной политики и действия соглашения ОПЕК+, в результате которого добыча нефти в России сократилась. В апреле 2019 года годовая потребительская инфляция замедлилась до 5,2% по сравнению с 5,3% в марте 2019 года. В марте 2019 года динамика на рынке труда складывалась неоднозначно. В феврале продолжилась тенденция роста кредитования в розничном и корпоративном сегментах. Ключевые показатели кредитного риска и рентабельности сохранялись в целом стабильными.
Экономический рост в России был слабым в январе: выпуск в пяти базовых отраслях1 увеличился на 0,2% год к году по сравнению с 1,9% год к году в декабре 2018. В феврале годовая потребительская инфляция ускорилась до 5,2% по сравнению с 5% в январе 2019 года. Месячные темпы роста потребительских цен с исключением сезонности замедлились по всем категориям, поскольку перенос повышения ставки НДС в цены был в значительной степени реализован в январе.
В III квартале 2018 года продолжилось замедление роста мировой экономики, при этом, согласно оценкам, рост составил 2,3% (квартал к кварталу, в годовом выражении, с учетом сезонности), что существенно ниже, чем 3,3% в предыдущем квартале. В январе профицит российского счета текущих операций сократился по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на фоне снижения цен на нефть. В 2018 году благодаря активному росту мировой экономики, повышению цен на нефть, единовременному эффекту строительных проектов и проведению Чемпионата мира по футболу, рост ВВП в России ускорился до 2,3% по сравнению с 1,6% в 2017 году (консенсус: 1,7%).
В ноябре 2018 года динамика роста в России замедлилась, при этом производство в сельском хозяйстве сократилось, а рост в промышленности замедлился. Ситуация на рынке труда в ноябре оставалась стабильной. Показатели потребительской инфляции в декабре несколько превысили ожидания (в интервале от 3,8% до 4,2% в соответствии с прогнозом Банка России) и целевой ориентир в 4%. За первые 11 месяцев 2018 года федеральный бюджет был сведен с профицитом в 3,7% ВВП.
В третьем квартале 2018 года рост мировой экономики замедлился и составил 2,5% (в годовом выражении, к предыдущему кварталу, с учетом сезонности) по сравнению с 3,4% во втором квартале 2018 года. В ноябре 2018 года цены на нефть упали на 22%, и это наиболее резкое падение за один месяц после 2008 года. Обвал цен произошел после заявления США о временном нераспространении санкций за покупку нефти у Ирана на ряд стран, а также на фоне роста объемов добычи в странах ОПЕК и партнерах ОПЕК, не являющихся членами картеля, и дальнейшего увеличения добычи нефти в США. Несмотря на ноябрьское падение цен на нефть, номинальный курс рубля снизился незначительно, свидетельствуя о том, что бюджетное правило, в целом, обеспечило защиту экономики от волатильности нефтяных цен. В октябре российская экономика стала набирать обороты благодаря ускорению роста в сельском хозяйстве и добывающих отраслях; при этом наблюдались признаки оживления в строительстве.
Целевой показатель уровня бедности – 6,6% к 2024 году – может быть достигнут в России даже в рамках сценария медленного роста. Перспективы экономического роста в России на 2018-2020 годы остаются невысокими: прогнозные темпы роста составляют от 1,5% до 1,8%. Благоприятным фактором для экономического роста может стать рост цен на нефть выше прогнозируемого уровня. В целом благодаря прочному макроэкономическому фундаменту с относительно высоким уровнем международных резервов (461 млрд долларов США), незначительному объему внешнего долга (около 29% ВВП) и достаточному коэффициенту обеспечения импорта валютными резервами (15,9 месяцев), Россия сможет уверенно выдержать внешние потрясения.
В III квартале 2018 года мировая экономика росла уверенными темпами, однако появляются признаки ее замедления до умеренных значений. К концу сентября рубль укрепился благодаря решению Банка России о повышении ключевой процентной ставки и приостановке покупок иностранной валюты на рынке в соответствии с бюджетным правилом в условиях относительно высоких цен на нефть. В III квартале 2018 года на фоне усиления геополитической напряженности и турбулентности на развивающихся рынках чистый отток капитала из частного сектора России увеличился.
Во II квартале 2018 года рост мировой экономики складывался стабильно, хотя и неоднозначно. Во II квартале в мировой торговле отмечалась стагнация, обусловленная ослаблением торговых потоков с Азией и снижением темпов роста импорта в ряде крупных развитых экономик. На фоне опасений по поводу сокращения долларового финансирования, эскалации напряженности в торговых отношениях, некоторого снижения прогнозов экономического роста и усиления неопределенности по поводу государственной политики условия финансирования для стран с формирующимся рынком ужесточились.
Во II квартале 2018 года динамика мирового экономического роста складывалась разнонаправленно, при этом отмечалось восстановление темпов роста в развитых экономиках, продолжение замедления темпов роста в Китае и замедление роста в странах-экспортерах сырья и развивающихся экономиках (EMDE). Несмотря на заявление ОПЕК об увеличении объемов добычи нефти, цены на нефть повысились на фоне геополитических событий.
По данным, представленным в Докладе об экономике России (Выпуск № 39), в России наблюдается дальнейшее восстановление экономики на фоне относительно высоких цен на нефть, макроэкономической стабилизации, постепенного смягчения денежно-кредитной политики и текущей динамики роста мировой экономики. Однако перспективы роста российской экономики на 2018 – 2020 годы по-прежнему ограничены.
В I квартале 2018 года отмечалось сохранение темпов роста мировой экономики, однако на фоне неоднозначных данных из развитых стран начали появляться признаки замедления роста до умеренного уровня. В I квартале 2018 года счет текущих операций России укрепился благодаря росту торгового баланса на фоне увеличения стоимости экспорта сырья. В марте 2018 года несколько ускорилась потребительская инфляция. В феврале улучшилась ситуация на рынке труда.
В IV квартале 2017 г. сохранились уверенные темпы роста мировой экономики, намного превышающие оцениваемый уровень потенциального роста. Как показывают поступающие данные, уверенный рост сохраняется и в 2018 году. Банк России продолжил усилия по санации банковской системы, сократив количество банков, не выполняющих пруденциальные нормы и проводящих рискованные операции. Несмотря на эскалацию геополитической напряженности, 16 марта Россия разместила еврооблигации в объеме 4 млрд долларов США.
В январе рубль укрепился под влиянием роста цен на нефть и ослабления доллара США. Благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура (повышение цен на нефть) положительно сказалась на сальдо счета текущих операций России в 2018 году. В январе 2018 года отмечалось очередное снижение индекса потребительской инфляции, который достиг 2,2% к соответствующему периоду предыдущего года. Учитывая низкую инфляцию и ослабление инфляционных ожиданий, Банк России на своем заседании 9 февраля снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 7,5% в годовом выражении.
В 2017 году, согласно оценкам, рост мирового ВВП составил 3,0% по сравнению с 2,4% в 2016 году, что стало самым высоким показателем за период после мирового финансового кризиса. Такое ускорение темпов роста мировой экономики было обусловлено благоприятными условиями на финансовом рынке, стимулирующими мерами государственной политики и укреплением уверенности. В 2018 году продолжился рост цен на нефть. В России на фоне повышения цен на нефть и налоговых платежей рубль укрепился.
